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如果美国的历史重演,美国经济放缓时的物价上涨会威胁到已经陷入困境的美国信贷市场。
巴克莱的多米尼克图布兰(Dominique Toublan)等表示,目前的通胀和经济增长环境最像1973年至1975年和1978年至1980年信贷市场不佳时期。
策略师在8月12日的一份报告中写道:“当时信贷市场非常糟糕,预计不会与这次有所不同。”“如果目前的滞涨局面发展下去,市场的阵痛会更大。”
在通胀和经济增长疲软的上世纪70年代,高评级信贷资产的月超额回报率平均为14个基点。这些策略师写道,当时58%的月回报率为负的时间,比长期平均水平多15%左右。
这些策略师认为,在经济滞胀时期,保险、通信和消费表现不佳。
PGIM固定收益公司投资级企业债务部门的特伦斯怀特(Terence Wheat)表示,信贷投资者应警惕停滞或大幅增加。他预计,由于美国经济疲软,高评级债券的息差将从目前的水平收窄,到今年年底将扩大。
“经济下滑仍可能进一步加深,因此我们必须保持警惕,”小麦说。
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